上周五，沪指报收3192.86点，实现了周线形态六连阳。但值得关注的是，自上周一沪指创出3221点的近十个月新高后，出现了连续四个交易日的调整，最终失守3200点关口，且成交量从3470亿元萎缩至2354亿元，萎缩幅度超过三分之一，导致第六根周阳线实际上是一颗收跌十字星。很显然，方向选择问题再次摆在了A股面前，而随着成交量的持续大幅萎缩，市场变盘意味愈发浓烈。综合各大机构和资深专家的观点发现，当前A股市场不会单边向上，匍匐前行、螺旋上升的大格局依然没有改变。

境外市场

美股逼近新高 板块轮动凸显

特朗普当选美国总统后引发的美股市场上涨仍在持续。上周标普500指数上涨0.81%，再次逼近历史新高。本轮美股上涨过程中，行业板块表现显著分化。在美联储将更快加息及监管有望放松的预期下，金融股大幅走强，公用事业板块则持续疲软。

德拉吉暗示欧央行或延长宽松期限

据媒体20日报道，欧央行行长德拉吉上周末出席银行业会议时表示，鉴于当前的全球、特别是欧元区自身的经济和金融环境，欧央行还不能放松警惕。如果有必要，该央行将继续采取行动，动用一切可用的政策工具，直到通胀率持续上升为止。

港股跌势趋缓 短线有望筑底

恒指上周反复收跌，大部分时间在22100点至22500点之间窄幅整固，全周高低波幅只有约400点，目前10天线已下移至22500点附近，并转变成短期阻力位。从周线上看，恒指连续第四周下跌，不过跌势已有所放缓，若能在此区间逐步筑底，后市或有机会反弹重越10天均线。

券商分析

目前市场上方的套牢盘锁定状况良好，投资者在心理上存在市场走好的预期。如果市场一旦在此处确认突破有效之后，那么上攻3345点的概率大为上升。现在市场是沪强深弱，市场现在最为吸引资金的是二线蓝筹，尤其是在政策强力护持下的去产能、PPP、“一带一路”等，市场的风向是投资者最需要密切关注的。相对于主板的大部分品种来说，中小创的估值明显偏高，在存量资金有限的前提下，不能指望资金出现博傻的情形，因而价优、质优、估值更合理的主板股票受到资金关注是必然的。

投资略加快，主要是房地产新开工面积及投资增速上行，既有基数原因，又有前期销售较好的传导，制造业投资与上月持平、基建投资略微放缓。民间投资可能因PPP项目加快连续两个月上行。基建增速平稳、民间投资加速、财政支出负增长反映出在基建方面民间资金对财政的替代和补充。预计11-12月房地产投资由于基数效应仍将保持上行态势，财政支出负增长的概率较大，基建由PPP和民间资金带动，进而全年投资保持较好增速。