谁是James Cordier?【詹姆斯.科迪埃】

　　科迪埃从14岁起就进入了期货市场。在1984年进入了Heinold Commodities从事交易员的工作并以此开始自己的职业生涯。科迪埃一开始也只是个market-making trader(做市交易员)而已，干的事情就是匹配交易。但科迪埃在工作中发掘了一种卖出期权的交易策略，并发现很能挣钱。

　　1999年，科迪埃成立了自由交易集团(Liberty trading group)，开启了自己的交易之路。他做得非常顺手，并在2004年的时候出版了自己的书 —《期权出售完全指南》，这本书于2007年也在中国出版过。

　　科迪埃经常出现在各大财经媒体的报道中，也时常出境与CNBC等财经频道。之后他又成立OptionSellers.com(期权卖方)，直到现在。他的交易手法很单一，但他对于自己的交易策略又无比自信。

　　当他谈到公司的投资策略时，他说道：“我们的目标就是采用最激进的工具并且保守地管理它。”

　　【詹姆斯.科迪埃】犯了什么错?

　　让科迪埃一败涂地的操作，正是让他发家的操作策略，只不过，方向反了。

　　期权交易，两种期权，四个方向。但买期权和卖期权的风险却截然不同。 买一份看涨期权，就是买一份未来以某一价格买入该证券的权利，但你要首先支付一笔权利金，但权利金占未来买入成本的比例很小。

　　举个例子，比如一只股票现价100元，某投资者买入价格为110元的看涨期权，权利金是5块钱。当价格涨到了120元，投资者可以行权，以110元买入该股票，并在120元出售。但如果股票跌到了90，投资者可以不行权，损失也只有5块钱而已。买入看跌期权也是相同道理，只不过方向相反。而卖出期权的交易者则是站在以上交易的对立面。

　　卖出期权者得到的是买入期权者的权利金，实际上他们赌的就是对手盘不会行权。科迪埃在最近的操作就是卖出了美国天然气的看涨期权，结果天然气暴涨，导致对手盘集体行权，科迪埃的账户穿仓。这意味着，科迪埃不仅损失了全部本金，还欠证券经纪商——国际资产控股公司一笔债务。

　　詹姆斯.科迪埃错误就在于，在衍生品交易中把最危险的策略作为了自己主要的交易策略，并向其投资者宣传这种策略非常安全。

　　衍生品交易一直都是众多交易员的噩梦。

　　大部分出名的魔鬼交易员，包括几年前摩根大通的“伦敦鲸(London Whale)”的事件，都是因为在衍生品交易上犯的错误。而金融衍生品更是2008年金融危机的导火索。

　　然而衍生品交易蕴含的巨大杠杆吸引着无数交易员趋之若鹜，人人都希望像索罗斯那样一战成名，然而现实是，几乎所有人都在经历过山车般的人生。

　　今年年初，美国的一位交易员通过交易恐慌指数VIX，在三年时间内从5万美元的本金翻到了400万美元，却在今年爆仓，亏掉了全部的钱。

　　不仅仅是金融衍生品，这两年的大宗商品市场同样是变幻莫测。

　　被称为“原油交易之神”的Andy Hall，他曾在花旗银行拿到了1亿美元的奖金，而他成立的原油对冲基金在去年亏损超过30%，被迫清盘。

　　金融市场犹如人造大自然，需要每一位参与者去敬畏。

　　长期资本管理公司(LCTM)陨落的故事已是众人皆知，其汇聚了全世界最出色的经济学家和金融人才，创造三年辉煌业绩，却在第四年轰然倒塌，但从来都有后人不吸取教训。

　　收益率正态分布的尾部风险常常能抹杀掉一个投资者的所有本金。

　　从【詹姆斯.科迪埃】爆仓事件中，我们应该学习到什么?

　　James Cordier错过了两次极为清楚的趋势确立逃命机会。

　　詹姆斯.科迪埃在期货市场多年，他不懂得“趋势”两个字吗? 这显然不可能!只是当趋势明显改变时，他不愿意承认自己的错误，结果就是被市场先生干掉!他真把自己当成大佬，胆敢与市场做对了，那神仙也没有办法阻止他爆仓!人性的弱点在这里起到了关键的作用!

　　你是大佬吗?你还不相信趋势吗?你不相信这么简单的技术有用吗?

　　詹姆斯.科迪埃事件给我们的教训就是：相信简单有效的技术，紧跟趋势，学会认错。交易成功的核心永远是“赚大钱亏小钱”。

　　国内期权

　　目前在中国国内，股票期权只有50ETF期权是正规的，其它的大多是不正规的。 而期货期权也仅有沪铜、豆粕和白糖三个。其杠杆根据价格的不同，分为以下三种，最小杠杆10倍左右，最大杠杆可能超过10000倍。其中的机会与风险是对应的。

　　50ETF期权杠杆具体计算方法：

　　杠杆倍数=合约实际价值/权利金

　　实值=10-15倍(买方有利润)

　　平值=50-100倍(买方损失权利金，卖方收获权利金)

　　虚值=1000-10000倍(卖方有利润)

　　亮剑老师感悟：交易如水，顺风顺水。